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发布于 4周前 阅读数 3722

土狗归零,激励衰减,Polygon生态的增长拐点来了吗?

北京时间 6 月 28 日,Polygon(MATIC)上的算法稳定币项目 SafeDollar 遭受黑客攻击,安全公司 PeckShield 表示,攻击者利用合约铸币漏洞增发了天文数字级别的(具体为 831309277244108000 枚)的 SDO 稳定币,在提走了池内约 25 万美元代币的同时,也将 STO 的价格从 1 美元左右瞬间砸至归零。

土狗归零,激励衰减,Polygon生态的增长拐点来了吗?

如果算上此前的 Iron Finance 和 Polywhale,SafeDollar 已是 Polygon 生态短短半个月内出现的第三个因突发情况而归零的项目,阴云似乎已悄然聚集在了 Polygon 生态的上空。

这与过去一段时间的景象呈现出了鲜明对比。就在短短两三个月前,踩着 Layer2 这一大火赛道的 Polygon 在优越性能和大力激励的双重作用下接连吸引了 Aave、Curve、Sushiswap、1inch 等头部 DeFi 应用的入驻,龙头的聚集形成了良好的示范效应,一时之间,大量项目开始纷纷迁入 Polygon,紧接着就是锁仓数字飙升,代币价格暴涨,毫不夸张的说,过去几个月的 Polygon 就是业内最为强势的项目,甚至不需要说之一。

然而,在经历了长达数个月之久的高光表现后,Polygon 生态似乎踩下了刹车键,除了接连发生的土狗归零事件外,更为重要的是,随着头部 DeFi 应用激励力度开始衰减,整个 Polygon 生态的锁仓资金量已开始出现了一定的下滑。这不禁让我们好奇,Polygon 生态的增长拐点是否已经到来了?

土狗接连归零

前文曾提到,SafeDollar 并非是近期 Polygon 生态内首个归零的项目。 

6 月 17 日,Polygon 上的部分抵押稳定币项目 Iron Finance 因遭遇“挤兑”,治理代币 TITAN 在 24 小时内暴跌几近归零,虽然在 Iron Finance 昨日公布重建方案后,TITAN 的价格从底部翻了数倍,但较事故发生之前的价格仍有上千万倍的差距。

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另一个几近归零项目是 Polygon 上的首个 DeFi 矿池 Polywhale,这也是许多用户进入 Polygon 淘金的第一站。6 月 22 日,Polywhale 宣布停止开发,团队就停工给出了个奇葩的理由——代币经济表现及市场状况不佳。在“跑路”之前,Polywhale 团队停更了官推,还从应用金库中提取了超过 100 万美元的代币并存入了己方钱包。

土狗归零,激励衰减,Polygon生态的增长拐点来了吗?虽然严格来说,KRILL 的归零并没有 TITAN 和 STO 那么彻底,截至发文仍有 0.22 美元的二级市场报价,但随着开发的停滞,协议的慢性死亡大概率已无法扭转。 

无论是设计缺陷还是跑路,Iron Finance 和 Polywhale 的归零多少还可以归结于内因,但 SafeDollar 的归零则完全是第三方黑客的主动攻击。这很难不让人联想到此前 BSC 生态曾遭遇的黑客连环攻击,作为以太坊之外 TVL 最高的新兴生态之一,Polygon 与 BSC 一样,在藏匿于暗处的黑客眼里都是库藏丰富、价值连城的宝藏,被盯上只是时间问题。

SafeDollar 的悲剧无疑给整个 Polygon 生态敲响了警钟,其他项目方有必要提高警惕,加大自省力度,用户在选择应用之前也需要更加关注审计等基础信息。

生态激励衰减

如果说安全事件只是一个危险信号,那么随着生态激励衰减的到来,能否继续保持住 TVL 的增长趋势就是 Polygon 当前正在面临的实质性问题。

激励是 Polygon 过去几个月保持强势的一大关键原因。此前,Polygon 官方曾推出了 1 亿美元(以当时代币价格计算)的生态基金,旨在推动该网络之上的 DeFi 采用,上文提到的 Aave、Cvure、Sushiswap 均是该基金的受益者,用户在为这些 DeFi 产品提供流动性的同时也会获得 Polygon 给出的 MATIC 代币奖励。

土狗归零,激励衰减,Polygon生态的增长拐点来了吗?以 Aave 为例,在入驻之际,Polygon 宣布将拿出 MATIC 总供应量的 1%(当时约 4000 万美元)来为使用 Aave 的用户提供流动性挖矿激励。激励为期一年,其中第一阶段(4 月 14 日至 6 月 14 日)会拿出一半,剩下的十个月会拿出另一半。 

6 月 14 日,Aave 的(MATIC)流动性挖矿激励已完成了衰减,协议内存款、借款的收益率均出现了大幅下滑,受此影响,游资开始撤出 Aava。Debank 数据显示,6 月 29 日,Polygon 版本 Aave 的 TVL 已下降至 21.2 亿美元,较此前 38.9 亿美元的峰值已基本腰斩。

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虽然 TVL 的下滑在一定程度上也受到了市场整体下行的影响,但考虑到 Polygon 版本 Aave 的半数池子均为稳定币池,综合来看,资金仍然呈现着净流出趋势。 

同样的事情也发生在了 Polygon 版本 Curve 之上,Polygon 此前曾为 Curve 用户推出了 500 万美元的流动性挖矿计划,虽然具体释放时间表并未公布,但实际体验下来,近期 Curve 之内的 MATIC 激励力度也出现了明显下滑。

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Debank 数据显示,6 月 29 日,Polygon 版本 Curve 的 TVL 曲线与 Aave 并无太大区别,数据上已下降至 4.6 亿美元,较此前 9.03 亿美元的高点也已腰斩。

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Polygon 生态的增长拐点是否要来了?

本月初,我们曾写过一篇文章《Layer2时代来临,新公链的窗口期关闭了吗》,将 Polygon 作为 Layer2 项目的代表与其他新生代公链做了一场数据对比,在那个时间点,Polygon 的增长势头仍然强势,与其他公链的态势形成了鲜明对比。 

短短十来天,趋势已然发生了变化。在那篇文章中,我们提到过“激励缩水”将是未来 Polygon 生态的一大变数,目前来看,这一因素的确对 Polygon 生态的增长趋势造成了显著影响。

土狗归零,激励衰减,Polygon生态的增长拐点来了吗?如上图 Debank 数据所示,Polygon 生态总锁仓量的增长曲线首次出现了明显拐头,有意思的是,这一曲线走势与 BSC 等公链生态的早期形态(如下图所示)高度相似。

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这并不难理解,没有哪个生态的发展能够永远保持强势,BSC 等早期公链也曾经历过 Polygon 此前的高光时刻,Polygon 未来也必然会像 BSC 一样逐渐步入平稳发展阶段。因此,我们主观上认为 Polygon 生态的增长拐点已经到来,未来一段时间内很难再保持此前几个月的高速增长态势。 

不过,这一判断并不是说 Polygon 的生态将就此开始下行,所谓拐点,更多指的是短期增速,长期来看,随着基础设施的逐渐完善以及 Rollup 扩容方案的落地,我们依然肯定 Polygon 生态的未来发展前景。

良性的生态发展既需要澎湃的冲刺期,也需要平稳的沉淀期。对于 Polygon 来说,频繁发生的归零事件就是冲刺期已然过热的征兆,激励下降则是沉淀期即将来临的预告,或许是时候向下一个周期过渡了。

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