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Hanada

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发布于 4周前 阅读数 3788

熊市到底来没来?来了的话,我们应该如何应对?

加密货币熊市来了,至少这是标题党新闻标题想让我们相信的。自5月中旬以来,加密货币市场一直在横向移动,这不是什么神秘的事情,有时确实感觉我们可能正处于另一场大崩盘的边缘,从而开启熊市。

其他时候,牛市似乎即将反弹,并创下历史新高。在像现在这样的牛市中,有看涨的倾向是明智的,但事实貌似又并不如此。

虽然熊市可能还没有到来,但它终将到来,但何时到来呢?怎么知道我们什么时候进入熊市?我们怎么准备呢?熊市到底是什么?

短期市场周期

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每一种资产都有它自己的繁荣和萧条的市场周期。尽管每种资产的市场周期在长度和波动性上趋于不同,但它们都遵循着与这张著名照片相似的模式,即所谓的华尔街Cheat Sheet。

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正如照片所示,资产价格在短期内上下波动的根本原因与人类心理有关,特别是人类的恐惧和贪婪等情绪。

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这就是为什么法定货币的价值每天都在波动。它们不是很稳定。只是法定货币的波动程度通常小到可以被认为是稳定的。

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即便如此,仍有一个完整的外汇市场,交易者仍能以各种法定货币的点数变化或点数赚取数百万美元的百分比。那是 101%。

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相比之下,加密货币的价值每天可以变化数百甚至数千个百分点。这将它们置于资产波动范围的另一端。

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加密货币波动如此剧烈的原因是,没有人确切知道它们的实际价值。以以太坊这样的加密货币为例。以太坊使人们可以在没有银行这样的中间人的情况下做借贷和省钱等事情。我们所需要的只是一个互联网连接来访问这些服务。

甚至还有一种叫做闪电贷款的东西可以让我们在15秒内借到超过200亿美元的加密货币而且是零担保和零风险的。我们只需要支付少量的网络费用。

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那么,我们会给这样的技术贴上什么样的价格标签呢?有人会说,加密货币的价值超过了世界上所有的货币,因为它们的存在是为了取代金融体系。

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另一些人表示,加密货币的价值至少应该与现实世界中的同等货币一样,因为它们在世界的某些地区慢慢扮演着类似的角色。一些人仍然坚持认为加密货币只不过是一个庞氏骗局。公平地说,一些加密货币就是这样。

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这些复杂的信息会让普通交易者产生复杂的情绪,他们通常会根据自己的感受买进和卖出加密货币。这实际上是技术分析交易的基础。

长期市场周期

除了人的情绪,还有一些宏观因素影响着任何特定资产市场的涨落。从长远来看,这往往会产生更大的影响。

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根据著名的对冲基金经理Ray Dalio的说法,最重要的宏观市场因素是所谓的债务周期。这个债务周期可以分为两个阶段,一个是短期债务周期,持续5-8年,以衰退告终,另一个是长期债务周期,持续75-100年,以萧条告终。

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借款可以在短期内创造经济增长。个人通常用借来的钱买更多的东西,公司用它来创造更多的东西,政府用它来资助更多的项目。

这为大多数资产类别创造了牛市。价格持续的长期上升趋势。更高的高点,更低的低点,所有有趣的事。最终,这些债务堆积起来,所有这些个人、公司和政府都需要开始偿还一部分债务。这需要减少支出,减少支出意味着个人购买的东西减少。公司生产的东西减少了,政府也削减了他们的项目。

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这为大多数资产类别创造了熊市。价格持续的长期下降趋势。更低的低点,更低的高点,绝对不是有趣的东西。

如我们看看像标普500这样的大型股票市场指数的价格历史,我们可以清楚地看到这种债务周期的活动。

从1997年到2002年,从2002年到2009年,从2009年到2016年,以及从2016年到这个周期结束的时候。请注意,这是从熊市开始计算每个周期的结束,而不是牛市的顶峰。

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有趣的是,当我们将加密货币之前的市场周期与股市进行比较时,可以看到一个令人惊讶的相关性。

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换句话说,每当加密市场达到高点时,股票市场就有可能做类似的事情,反之亦然。

这是有道理的,因为我们生活在一个全球化的世界,自2017年机构通过比特币的芝加哥商品交易所期货获得敞口以来,所有资产以某种方式联系在一起,加密货币更是如此。

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举例来说,比特币与股市的相关性去年达到了最高水平。

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为什么这很重要呢?这意味着加密货币市场可能会在股市出现熊市的同时出现熊市。股票市场的价格历史表明,这将是在2022年中期的某个时候,而这恰好与加密货币自身的市场周期所发出的信号相一致。

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正如我们现在所知道的,加密货币市场遵循一个四年周期,这似乎是由比特币减半引起的,每四年发生一次。

新开采的比特币数量减少了50%,供给的减少,加上需求的逐渐增加,意味着比特币价格上涨。

由于几乎每一种加密货币都与比特币相关,所以其他市场也会做出同样的反应。

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比特币上一次减半发生在去年5月,假设历史重演,这意味着本轮牛市的顶部将在今年夏天或早些时候出现。

无论如何,在加密货币市场见顶后,我们将看到一场大崩盘,然后大约一年的价格逐渐下跌,直到当前周期的底部。需要澄清的是,这次下跌是熊市的开始,熊市的底部应该在2022年夏季或秋季的某个时候。

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这里有两点需要注意。首先,随着所有加密货币、代币和技术的涌入取代当前的金融系统,这种加密货币牛市有可能无限期地持续到未来。这被称为加密货币市场的超级周期,即使这是可能的,也不太可信。这只是因为从逻辑上讲,在如此短的时间内完成这样的事情是不可能的。

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加密货币的采用一直是一个渐进的过程,会有很多障碍和繁文缛节。可以说,这比采用驱动的超级周期更有可能。

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世界各国政府都在疯狂地印钞,而这种做法的通胀效应才刚刚开始显现。

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问题是,虽然比特币和以太坊的价格以数亿美元计,但这并不一定意味着比特币或以太坊的购买力已经上升。

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从技术上讲,比特币和以太坊可能处于熊市,但由于通货膨胀,货币价值正在下降,因此名义上仍在增长。

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这种通胀效应可能在所谓的房地产、股票和加密货币泡沫中发挥了作用。

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第二个警告是,下一个加密货币熊市的持续时间可能远远超过一两年。正如之前提到的,长期债务周期持续75年到100年。

假设这个模型是正确的。大萧条可能就在眼前。这是因为上次大萧条发生在上世纪30年代,也就是大约90年前。

一些经济学家认为,由于大流行,我们已经处于萧条之中。

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其他人坚持认为大萧条应该发生在2008年。但政府已经设法通过印钞来继续把这个问题搁置一边。

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少数人甚至认为,由于我们神奇的现代货币政策,萧条将永远不会再发生。

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历史表明,当大萧条不可避免地发生时,它可能会持续长达10年之久。下一次大萧条可能在许多年之后,没有人能保证它会发生。但这是我们在计划下一个加密货币熊市时需要牢记的一点。

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在这一点上,让我们来看看如何为这些不同的熊市做准备。简要回顾一下,有三种可能的加密市场熊市场景。

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关于一个普通的熊市,我首先要说的是,如果我们长期从事加密业务,我们最好持有自己所拥有的,并定期增加我们的头寸。

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这被称为“美元成本平均法”,它是统计上最成功的长期投资策略,不管资产是什么。

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如果我们想乘风破浪,首先我们需要明白的是,我们不太可能在下一次熊市的绝对底部买入。

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每个人都在猜测这个人会在哪里,假设我们有一个常规的熊市,熊市底部将在 20 到 30K 范围内。

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在熊市的底部,我们会看到一系列的牛市陷阱。这是价格在继续崩盘之前在短期内突然飙升的地方。

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过滤掉这些牛市陷阱的最简单方法是按月设置价格图表。这将使您更好地了解长期价格趋势。

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在入场方面,我们要寻找的是一个明显的趋势逆转。现在以比特币之前的熊市为例。2019年5月,这一价格约为6000美元 。

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而3,000美元的价位才是最理想的。没有办法知道这是否真的是底部,如果我们以那个价格投入,我们将会踢自己,它继续下降。最好是保持安全,等待这种逆转,特别是当我们面对另外两种熊市情景时。

恶性通货膨胀熊市情景

在恶性通货膨胀的熊市中,加密货币的价格可能会飙升,但它们的购买力将会下降。

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这听起来可能令人惊讶,因为人们常说,比特币和黄金等资产是在这种通胀条件下繁荣发展的。显然,这并不完全准确。一位名为Star Path Academy的金融油管用户最近制作了一系列视频,讲述了上世纪90年代罗马尼亚恶性通货膨胀时期贵金属的价值。

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当时,罗马尼亚的年通货膨胀率远远超过100%,甚至连续两年超过200%。

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黄金和白银没有被用作交换媒介,这主要是因为大多数人没有任何黄金和白银。那些持有黄金和白银的人明白,贵金属是长期储存财富的最佳方式。所以这通常是他们卖的最后一件东西。

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这与格雷欣定律(Gresham’s Law)有关。格雷欣定律指出,人们通常使用最不值钱的货币来购买物品。

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不管怎样,这种贵金属囤积的实际效果意味着,无论何时有人卖掉金银,这意味着他们没有什么可卖的了。因此,购买者可以提供一个比黄金或白银实际价值低得多的价格,因为卖家是绝望的。

这意味着,如果我们进入某种熊市恶性通胀时期,其实最不想做的事情就是根据法定价值购买或出售加密货币。相反,我们必须尽可能估计我们的加密货币相对于我们实际需要或想要的其他资产有多少价值,并基于这些信息买卖我们的加密货币。

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到那时,我认为我们会有比在熊市底部买入更大的担忧,这可能也是第三个熊市的情况。

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如果下一个加密货币熊市最终成为全球萧条的一部分,这将带来一个惊人的平均美元成本机会。当然,前提是我们有多余的资金。

大萧条的问题是,我们直到很久以后才知道自己处于大萧条状态。通常情况下,它们以正常的衰退/熊市开始,这意味着一场大崩盘和大量失业。

尽管加密货币市场从未经历过萧条,但历史表明,它不会维持得太好,价格可能会持续下跌数年。这是因为在经济萧条时期,人们倾向于购买两种东西。他们生存所需要的东西以及能缓解压力的东西。加密货币不属于这两类。

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被归入这几类的东西有住所,能源,衣服,食物,水,有趣的是酒精,各种植物制成的香烟,新闻媒体,甚至像电影和电视这样的娱乐。

所有在这种紧张时期提供了这些急需的物品渠道的公司在大萧条时期都表现得很好,其中一些甚至在此期间实现了增长。

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唯一可能提供同样出路的加密货币是Decentraland (MANA) 等虚拟世界提供动力的加密货币,以及用于电子竞技和视频游戏的加密货币,例如 Enjin coin (ENJ)。

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现在有些事情显示,人们不会太急于把有限的资金花在某些游戏内的NFT上,但我完全可以预见,在下一个萧条时期,人们会在去中心区赌博。

结论

加密货币熊市可能会让我们担心,但这是每个资产市场周期的正常和必要的一部分。当我们习惯于看到自己最喜欢的加密货币每周都以两位数的速度增长时,我们很容易忘记这一点。

上个月的价格波动可能会让我们觉得熊市来了。但全球和加密宏观经济因素表明,情况并非如此。资产继续全线上涨,尽管短期有一些波动,但长期上升趋势仍在继续。

然而,最终的结果必然是下降的,而2022年似乎是这种下降开始的一年。真正的问题是,加密货币的下一个熊市会有多艰难?好消息是,加密货币已经获得了足够多的应用,它们很可能在各种熊市中存活下来。

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