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发布于 7天前 阅读数 2436

头等仓简评 Centrifuge:将现实世界资产连接到 DeFi

撰文:头等仓

当前的 DeFi 的市场如火如荼,诸如 AAVE,Maker,Compound,Yearn 等各类 DeFi 产品,在以太坊,BSC,Solana 等生态上大放光彩,而这些产品多数是对传统金融产品的去中心化复刻,比如以太坊上的各类衍生品协议和保证金交易杠杆等,这些基于加密原生资产的产品所面临问题是:无法解决 DeFi 目前存在的资产规模盘子太小和在存量市场厮杀的问题,也难以对现有经济产生影响。走出存量市场,将实物资产上链,或是扩大当前 DeFi 市场的方式之一。

Centrifuge 是 Polkadot 上的 DeFi 协议,可以将发票,房地产和特许权使用费等资产桥接到 DeFi,以 NFT 的方式将实物资产抵押在智能合约中。借款人可以在没有银行或其他中介的情况下以自己的现实资产进行融资,利用 NFT 的可交易,可抵押,实现多元化的 DeFi 产品体验。

基本面简介

团队

Centrifuge 成立于 2017 年,由 Lucas Vogelsang、Maex Ament 和 Martin Quensel 联合创立。当前领英上团队人数 35,创始人之一 Maex Ament 长期从事传统供应链金融领域,拥有多年的行业经验,软件工程师 Alina Sinelnikova 毕业于麻省理工学院,拥有多年开发经验,其他核心成员在传统金融行业,技术开发方面都拥有不错的能力。Centrifuge 由柏林投资银行 Pro FIT 方案推动,与欧洲区域发展基金 (EFE) 共同供资开发。

资金

  1. 获得由 BlueYard Capital、Mosaic 领投的 380 万美元;

  2. 获得由 Crane Venture Partners 领投的 370 万美元融资;

  3. 通过未来代币简单协议(SAFT)完成 430 万美元融资,由 Galaxy Digital 和 IOSG 领投,Rockaway、Fintech Collective、Moonwhale、分布式资本、TRGC 和 HashCIB 参投。

累计融资:1180 万美元。同时,Centrifuge 将在 5 月 26 日在 Coinlist 上进行代币销售,参与用户需要在 UTC 5 月 21 日 23:59 (约北京时间 5 月 22 日 8 点)前完成报名。

业务机制

当前 Centrifuge 生态系统包括 Centrifuge Chain (桥接到以太坊)、Tinlake 借贷 DApp 和 P2P 消息协议。其中 Tinlake 的 Centrifuge 的主要产品,面向 C 端。

Tinlake 是一个基于智能合约的资产池,资产发起人可以创建一个资产池,将资产抵押为 NFT 进行融资,每一个资产池都有两种代币:TIN 和 DROP,TIN 为风险代币,若投资者投资 TIN 代币,需要承担资产违约风险,但可获得较高回报。DROP 为稳定代币,可以让投资者免受违约风险,获得稳定的收益。投资者可以随时加入和退出资产池,资产发起人可以连续地重新部署所提供的资产,除非投资者赎回了该资产。不同的实物资产会对应相应的池子,当前 Tinlake 应用端有 9 个池子,包含:借贷、贸易、供应链金融,音乐媒体等资产,例如 ConsolFreigh 的池中:

头等仓简评 Centrifuge:将现实世界资产连接到 DeFi图 1 ConsolFreight 资产池

我们可以看到池的总资产值为 490,264DAL,资产数量为 21,平均的到期时间为 46.4 天。其中 DROP 代币的价格为 1.0283,预计年利率为 8%。TIN 代币的价格为 1.0705,收益率为浮动。

上图中显示,DROP 代币受 TIN 代币保护,这是因为在收益分配中,DROP 代币的收益优先于 TIN 代币,但为固定的收益比例。例如,资产发起人将一笔 100 万美元的实物资产质押,并设定 80 万美元份额为 DROP 代币,20 万美元份额为 TIN 代币,支付利息为 9%,DROP 代币的收益利息为 5%。当该笔资产完整归还时,投资 DROP 代币的投资者可以分得 80 万美元的 5%=4 万美元,而剩下的 5 万美元利息则会全部分配给 TIN 代币投资者,这样对于 TIN 代币投资者的收益来说,其拥有 25% 的利息回报。

而当该笔资产生违约时,例如违约率为 6%,利息收益减少至 8.46 (9 万美元的 94%)万美元,此时 DROP 代币的收益不受影响,仍然为 4 万美元,但 TIN 代币投资者需要为违约部分损失承担,其收益会下降到 4.46 万美元,相比之前亏损了 7.7%。若违约率继续增长,TIN 代币投资者则有可能会亏损。

在投资周期内,持有 TIN/DROP 的投资者想要赎回(部分) TIN/DROP 代币,可以在这个周期的任何时候将这些代币锁定到 Tinlake 中。在这个周期结束时,所有锁定的订单将按照当前 Tin/Drop 价格进行处理和执行。并且只要参与了 Tinlake 上的投资,都可以获得 CFG 代币奖励。

同时,Centrifuge 通过 P2P 网络协议为创建、交换以及验证协作者之间的资产数据提供一个安全隐私通道,在保护资产发起人信息隐私的同时,将这些资产代币化铸成 NFT。资产发起人可以选择性地与服务提供商共享资产的详细信息,服务提供商可以评估数据并将信息提交到正在铸的 NFT 上。

当前,Centrifuge 的锁仓量在 18,144,810 DAL,共累计有 77 家企业 / 资产发起人创建了池子进行抵押贷款,有 9 个资产池在应用端首页可看到,Centrifuge 还与不少金融公司达成了长期合作关系,例如:New Silver (技术型非银行贷款机构)、ConsolFreight (贸易融资和保理提供商),Harbor (供应链金融)。

经济模型

Centrifuge 最初发布了 400,000,000 CFG,并将其分发给了基金会和最初的贡献者,包括:核心团队,投资者和验证者。自创世块以来,已经铸造了大约 2500 万个额外的代币,作为区块奖励。

头等仓简评 Centrifuge:将现实世界资产连接到 DeFi图 2 CFG 代币分配

在 Centrifuge 完成 ICO 后,即从 2021 年 7 月开始,核心贡献者和早期支持者的部分会进行为其一年线性释放。其中大部分 CFG 会进行长期锁定,区块奖励部分不锁定,具体释放情况如下:

头等仓简评 Centrifuge:将现实世界资产连接到 DeFi图 3 代币释放

同时,为了支付 PoS 区块奖励,预计每年将额外铸造 3%的 CFG 代币,但是用于支付交易费用的代币会燃烧掉,以稳定 CFG 代币的总供应量。

CFG 的主要用途为质押、支付交易费用以及参与治理,具体如:1)奖励 Tinlake 中的流动性提供者;2)支付交易费用并被燃烧掉,使代币供应长期稳定;3) CFG 可以桥接到以太坊,WCFG 可作为 ERC20 代币;4)参与社区治理,对费用结构,风险模型等发提案修改。

综合评价

  1. Centrifuge 作为一个 DeFi 协议,可以让融资需求方将其资产抵押,以 NFT 形式引入链上。通过 DeFi 为资产提供各种融资方式,为实体经济进入 DeFi 流动性的打开大门,从传统金融中吸引数万亿美元的价值。

  2. 在链下资产上链前,会由 Centrifuge 的中心化合作方进行风险评估,P2P 协议保护了资产发起人的信息安全,但缺乏去中心化机制来为所评估的资产进行额外担保,若中心化合作方作恶或产生道德风险,则会直接影响到投资者在链上的收益。资产上链始终会存在中心化部分,所以 Centrifuge 需进行更多的去中心化机制确保链下与链上资产安全。

  3. Centrifuge 已经宣布与 Maker 合作,Centrifuge 可以提供链下资产的透明度,Maker 可以为链上资产提供信用额度。当前 Maker 协议拥有数十亿的抵押品,资产发起人可以将现实世界资产 NFT 化后,放在 Maker 平台进行抵押,获得贷款额度。Maker 是一个全天候运营的协议,没有中间人,没有监管限制,可以提供低利率,以最小的资本成本提供即时的流动性。Centrifuge 和 Maker 的合作,两者相辅相成。

  4. Centrifuge 在最近推出了 Altair,这是 Kusama 版本的 Centrifuge,采用同样的代码库和代币模型,Kusama 会比 Polkadot 更早上线,让 Altair 拥有先发优势。当 Altair 上线时,CFG 的持有者会 1:1 获得 Altair 的代币 AIR,成为 Altair 网络的早期流动性者,而 Centrifuge 会保留在 Polkadot 上。两者的同时运行,可以让 Centrifuge 更全面覆盖两个跨链 DeFi 系统。

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