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区块链大帝

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发布于 2021-05-21 阅读数 4232

【海外精选】市场暴跌原因解析:散户抛售推动了价格暴跌

本文源自Chainalysis首席经济学家Philip Gradwell今日撰写的《市场预测报告》(Market Intel Report)。

译者:Winy Huang

加密货币价格本周遭遇暴跌,缩水超30%。5月12日,比特币价格高达58,000美元。而在5月19日,比特币价格则跌至36,000美元,目前已经回升至40,000美元。而以太坊的价格于7天之前达到历史新高4,308美元,但在5月19日暴跌至2,200美元,后反弹至2,800美元。

自2017年初以来,比特币收盘价在7天之内下跌超25%的,仅有四次行情大瀑布:

2017年12月24日,比特币价格跌落这一轮牛市的20,000美元;

2018年2月5日,比特币价格于本轮牛市结束时跌至10,000以下;

2018年11月25日,加密寒冬来临,比特币价格走低至4,000美元;

2020年3月中旬,受疫情影响,比特币价格再次跌至4,000美元;

尽管当前的价格下跌十分明显,但是比特币和以太坊的价格水平仍处于历史高位。

加密寒冬的第二趴?

Coinbase上市时,我曾写道“Coinbase IPO是加密货币起点的结束,但是新的增长需求不仅仅需要交易。”自此,人们总是在问一些难以回答的问题,因为加密货币已发展为一种成熟的资产,人们也开始重仓加密货币。加密货币以前也曾面临各种疑问,但大多是出于人们的好奇和冷嘲热讽。现在,整个行业需要回答更宏观的问题,例如环境影响、用例、非法活动、和监管。本周价格下跌表明,为保持投资的增长,我们要做的还有很多。

那么,本轮牛市结束了吗?加密货币的寒冬来了吗?我不知道,但是我更倾向于给出一个否定的答案。正如下图所示,本轮下跌与2020年3月和2017年12月的下跌有诸多差异。尽管买家的担忧与日俱增,但是仍然有许多新入场的投资者购买了大量的加密货币。而且,现在的赌注比以往任何时候都要高出很多。链上数据表明,散户在交易所卖出时,机构投资者并没有像以往那样大量买入,尽管有些人今天已经开始逢低买进。

想要了解现在的赌注有多少,可以参考以下的成本曲线。你可能会问:当价格跌破多个支撑位时,成本曲线分析是如何进行的?于我而言,成本曲线提供了一个价格底线,这是价格走势应该平稳的位置。今天,价格似乎会在38,000附近企稳,这实际上是当前成本曲线上的稳定水平。

【海外精选】市场暴跌原因解析:散户抛售推动了价格暴跌

然而,通过当前的成本曲线与2020年3月和2017年12月的对比,我主要了解到自那以后有多少资金被投入到比特币中。投资者们花费了4,100亿美元达到当前的比特币持仓水平。其中,3,000亿美元在比特币价格为36,000美元时有亏损。但是,剩下的1,100亿美元所收获的盈利,却比2020年3月中旬价格瀑布时期购买比特币的全部成本还要高。这就意味着,对于人们针对加密货币及提升投资的问题,投资者们会有更加强烈的动机去解答。而不是告诉大家卖掉加密资产,退出加密货币市场。

看上去,机构也不是重要的卖方,尽管他们作为买方更为谨慎。下面的图表显示,与过去的抛售相比,比特币在交易所的流入量相对较低。在过去三天,比特币流入量为412,000枚,而在2020年3月13日当天就有412,000枚比特币流入交易所。这表明,大部分的抛售来自资产已经在交易所交易的人,而这些人往往是散户。

【海外精选】市场暴跌原因解析:散户抛售推动了价格暴跌

下图进一步佐证了这一观点。这张图表展示了,2017年后的投资大户在当前价格底部、2020年3月、2017年12月的大跳水行情到来之前14天里的持仓变化。这些持币大户使用自托管钱包,持有至少1,000枚比特币,于2017年初买入,并且当前保留了至少75%的比特币。

【海外精选】市场暴跌原因解析:散户抛售推动了价格暴跌

图表显示,这些持币大户在过去两周减仓高达51,000枚比特币,而后于5月18日和19日再次买入34,000枚比特币。这是一个比2020年3月更加强烈的一个反应。因此,投资鲸鱼目前看起来很谨慎。但总体而言,低价似乎诱使他们逢低买入,而非卖出。

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