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发布于 1周前 阅读数 2009

观点 | 从小众社群到大众市场,DeFi 如何突围

10月9日,Amber Group联合创始人Tiantian Kullander参加了火币全球站“DeFi 2.0 的新范式:从小众走向华尔街”活动,做客火币社群AMA。作为头部加密货币机构受邀嘉宾之一,Tiantian与其他四位嘉宾一起就DeFi的未来新趋势展开讨论,探讨如何让小众的DeFi普及给更多的大众用户和专业机构。

解决机构“参与难”是DeFi走出小众困境的关键

作为今夏最火爆的话题,DeFi如一把燎原之火彻底点燃了加密市场的热情。不过,值得注意的是,相较于整个加密货币行业而言,DeFi仍只是加密市场中的一个小众赛道。对于主打开放式金融的DeFi而言,要想真正从小众到大众,吸引更大体量的做市商和机构进入,Tiantian表示还存在一些困难和挑战。

Tiantian指出,目前散户通过Metamask或任何以太坊钱包即可与DeFi生态直接交互,而自营交易公司和主要交易平台也得益于设置的灵活性,一直在参与DeFi市场。以全球化加密金融服务提供商Amber Group为例,自2018年年中以来,Amber Group就一直是一些去中心化交易所的积极参与者。然而,Tiantian也从许多基金管理人那里了解到,目前机构投资者受限于自身的运营设置还处在DeFi市场的边缘。因为他们要考虑的问题实在太多了——基金管理员有签署权吗?基金审计人员和链上会计之间可以协调吗?随着新协议的日益增多,多久更新一次风险披露声明?流动性提供者是否可以承担风险?

总之,在Tiantian看来,大的机构基金一方面要面临运营设置不够灵活的窘境,另一方面还要顾虑智能合约的风险,参与DeFi目前可谓心有余而力不足。不过,Tiantian也说道,许多托管机构及多方安全计算提供商已经在开发解决方案,以允许多方协同灵活签署合约,适应机构参与DeFi 的特定工作流程需求。

观点 | 从小众社群到大众市场,DeFi 如何突围

建立可持续的DeFi生态系统对AMM而言至关重要

在探讨DeFi世界的“做市”和传统金融世界的“做市”有何区别时,Tiantian谈到了对于AMM(自动做市商)的观点。他认为,“可以概括地说,绝大多数在AMM上执行的交易本质上都是有毒的(套利交易)”。

“有毒交易”这一概念,是此前Tiantian和Three Arows Capital 首席执行官Su Zhu合作撰文提出来的。他们观察到,许多精明的吃单方能够更快并且与更多的交易场所连接,因而能够获取信息差,快速大量吃单。而由他们吃单所产生的交易,总是会让挂单方亏损,因而被称为“有毒交易”。

Tiantian认为,在 AMM 中,精明的交易者最终会比 LP (流动性提供者) 盈利更多。由于加密市场尚无有效抵抗“女巫”攻击的防御机制,要想将“有毒交易”对 LP 造成的损失降至最低,将非常困难。但Tiantian也补充道:“更快的预言机,更强大、更动态的价格参数校准,以及系统性从精明吃单者收回利润的方法,可能是部分解决方案。”

因此,在Tiantian看来,如传统金融市场一样,目前在DeFi市场做市的AMM依然无法逃脱其流动性被精明的吃单方用于创造“阿尔法收益”的宿命。如何创造可持续的生态系统,让AMM跑赢的同时也让良性吃单方以合理价格执行交易,将成为有待解决的目标。

本文链接:https://www.8btc.com/media/655647
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