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区块链大帝

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发布于 2020-08-17 阅读数 4511

DeFi中用户与资产飙涨的流动性挖矿,天使 or 魔鬼?

DeFi中用户与资产飙涨的流动性挖矿,天使 or 魔鬼?

DeFi中用户与资产飙涨的流动性挖矿,天使 or 魔鬼?

要说这两个月圈内最火的话题,非DeFi莫属。

在DeFi圈里你要再找一个最火的话题,那么一定会是“流动性挖矿”这五个字。

这五个字,动不动就和几亿甚至几十亿美金的资金相关联。我们中国圈内人一听到这五个字,脑子首先浮现出来的往往是已经失败的“Fcoin”这个字眼 。

那么到底火到炸裂的流动性挖矿,是天使?还是魔鬼?

 01 何为流动性挖矿?(特指以太坊DeFi生态)

DeFi中用户与资产飙涨的流动性挖矿,天使 or 魔鬼?

用一句话来说的话,就是通过为以太坊上的DeFi产品提供流动性来获得收益。

这个流动性有很多种方式:

比如打开流动性挖矿潘多拉魔盒的Compound,需要你在Compound上进行存入或借出Token等操作,从而获得COMP治理Token的奖励。

Uniswap与Balancer上面进行流动性挖矿,则是为交易的Token池注入Token提供流动性,然后获得部分的交易手续费作为奖励,Balancer在手续费之外,还会提供Balancer的原生Token Bal,这两个DEX属于最为“正统”的流动性挖矿。

此外其实还有像是有预言机项目报价即挖矿,以及这两天大火又失败了的YAM,直接就是质押,或者说存款即挖矿(YAM这种更像是一种Token分发方式,本身更像是PoS的Staking,并没有对生态提供出流动性,所以归为流动性挖矿里面其实有些牵强)。

 02  流动性挖矿的利与弊

DeFi中用户与资产飙涨的流动性挖矿,天使 or 魔鬼?

天使端

 

1.火!火!火!

现在DeFi火成这样,许多老项目看着眼馋,纷纷开始转型DeFi,就算转不了也要硬蹭一波,还别说,效果真不错,至少消息公布那一瞬间,币价都是直接被拉起来一小段。

而在DeFi圈内,哪个项目要是开始流动性挖矿了,和DeFi圈外哪个项目抱上DeFi的大腿差不多的效果,币价立马蹭蹭窜一截。

没办法,这就是热点带来的Fomo效应,就像去年平台币飙涨那一波,什么三四线十八线的平台开个打新,平台币也能拉一波一个道理。

6月份 Compound 启动流动性挖矿以来,短短20天内,锁仓金额从1.8亿增至6.5亿,用户数量飙升至6000。

Balancer更夸张,两个月前没有流动性挖矿的时候用户只有1000多人,资产流动性2000万左右,自从开启了流动性挖矿,用户飙升至2万人,资产流动性达到3.5亿美金,两个数据都是10几倍的增长。

2.对于生态的反哺

流动性挖矿如果只是一个噱头或是概念的话,必然不能这么火,火,是有火的理由的。

众所周知,用户在挑选交易平台的时候,除了界面,手续费这些外部因素之外,最为看重的,其实是下面两个因素(假定交易速度都差不多):

交易价格——交易完成的价格越接近当前市价越好,也就是我们常说的滑点(买卖差价)越小,流动性就越好。

交易深度——交易深度可用来衡量市场的价格稳定程度。深度越大,一定数量的交易对价格的冲击越小,也就越能容纳更大的资金进出,这对于大户来说尤其重要。

拿当前最火的AMM DEX(Uniswap,Balancer,Curve)等,他们抗衡CEX(中心化交易平台)的利器,一个在于上币容易,操作简单。另一个很重要的原因就是,在许多币种的深度上,这些交易平台是要超过绝大多数二三线CEX的,Curve的稳定币兑换深度,甚至秒杀三大交易平台。

天下没有免费的午餐,AMM能够吸引到足够的资金过来提供流动性支持,靠得正是流动性挖矿这个利器,你来把资金存放到我这里,提供流动性,我给你我的Token或是手续费。

而作为用户来讲,他们感知到的,就是超低的滑点,和足够的深度,交易体验得到了质的提升。

Compound也是一样的道理,的确很多人是冲着奖励过来放代的,但是无形中,想要借代的人,也因为有了这些“放代羊毛党”,享受到了更好的利率,更大的资金量,所以对于整个DeFi生态,尤其是终端用户的体验来说,是有着质的提升。

3.一种新的Token分发方式以及组合方式

币圈经历了从爱西欧,到后面各种IXO,现在迎来了“流动性挖矿”这种新的Token分发方式。,

对于项目方来说,这可能是冷启动的最佳方式,一是可以在短时间内聚集关注度和人气,二是近乎零成本发行的Token来奖励为DeFi提供流动性的收益耕作者,三是靠市场自助完成了Token价值的锚定和捕获,可谓是一举三得。

对于用户来讲,再也不用担心什么种子割天使,天使割私M,私M割公M这种大鱼吃小鱼的食物链。一开始大家基本上是同一起跑线,看好项目的话,即可以选择二级市场买入,也可以选择流动性挖矿,相对于各种IXO,要公平许多。

DeFi的另一个标志性特性便是可组合性——前段时间Synthetix、Curve 和 Ren 就联合组织了挖矿奖励活动,即通过为以太坊上的sBTC提供流动性获得4种Token的奖励收益。

 

魔鬼端

 

1.激励大多数给了套利者,而非创造了真的需求

这个Compound又可以作为一个典型来说——诚然,如上文所述,开启流动性挖矿之后,有了大量的套利者,使得可借代的资金量与利率水平都有了质的提升。

然而Compound的设计是,借款与放代都可以拿到Comp奖励,导致整个系统里面绝大多数的用户都是过来套利,疯狂的放代、还贷,左手付利息,右手收利息。

有一段时间Comp80%的产出,被几个BAT的大户用上亿的BAT以这种方式撸走。

相对而言,Balancer和Curve的流动性挖矿机制设计要好得多,可以说奖励的确是给到了那些“通过提升供应池深度从而提升用户交易体验的流动性供应商”。

但不管怎么说,流动性挖矿无法避免的一个问题便是容易被资产巨鲸或是大额垄断,尤其是近几天ETH的手续费惊人的达到了20美金上下,调用合约Gas费用更是轻松破百,使得小资金的散户在进行流动性挖矿时往往得不偿失。

2.用户门槛过高

流动性挖矿可以说是建立在DEX门槛之上的又一道门槛。

很多老用户对于币圈的所有印象或者说知识就是火币,币安,第一次使用Uniswap时各种不适应,要建立钱包,记好助记词,安装Metamask,搜币的合约地址,授权,成交之后多给GAS加速……这已经难倒了至少一半以上的用户。

想玩流动性挖矿?在你熟练使用Uniswap之后,这里门槛至少要再卡死超过一半的人……

比如前段时间大火特火的AMPL,在Uniswap提供了超额的流动性奖励,你可以选择在Uniswap添加AMPL+ETH Token进流动池换取普通奖励,还可以再去AMPL官网抵押Uniswap发给你的流动性证明Token,再次换取超额奖励。

还有之前的网红Yearn.finance,最开始挖矿的时候若是没有详细教程,估计没有挖过矿的用户对着主页,和那几个不同的流动池,会是一脸懵逼,该挖哪个池?每个池有什么不一样,年化和风险各几何?如何操作?……

3.超高风险——高回报的正反面

前几天霸屏的YAM——一开始以6000%的超高年化,再次引爆了整个DeFi圈,一个还没有经过安全审计的合约,6小时不到便吸引了2亿美元入场,参与挖矿的8个币种像Compound,SNX等也是一路飞涨,然而才短短10几个小时,这场盛宴便戛然而止,起因只是简简单单的一行代码,一个变量的疏忽,导致币的供应量大了许多倍,导致币价短短时间内几乎清零。

对于参与挖矿的“矿工”来说,基本没什么损失,只是可怜了二级市场接盘的用户。

没有安全审计的代码,却可以吸引如此海量的资金,错在用户?还是项目方?还是DeFi本身?

而这当然不是DeFi或者说流动性挖矿第一次出事,早在今年4月,DF协议的Lendf.me被黑客攻击,导致2500万美金的资产从合约里被取出。好在资产最后都追回了,算是有惊无险。

今年 6月,参与 Compound 挖矿的矿工,因为质押率设置不当导致被意外清算,损失上万美元。

前段时间的网红YFI,火爆之后出现数个仿盘,也都吸进到不少人挖矿,结果后来跑路的跑路,暴跌的暴跌,无论是二级市场的投资者还是参与挖矿的用户都损失惨重。

莱特币的创始人李启威就不怎么看好DeFi,理由主要就是风险,他表示去中心化的DeFi恰恰是它的致命弱点。

“由于DeFi强调的是去中心化,这就意味着一个问题,系统一旦出现Bug就不能撤销重来。这种问题并不会在中心化金融里出现,比如:一旦银行出现问题,那么就会有保险公司进行赔偿。再比如:在股票市场,如果出现了系统问题,那么也可以通过回滚解决。但是由于DeFi是去中心化的,如果大家把大量的钱放入DeFi,万一系统出现问题,投资者的钱就很可能拿不回来了。

尤其是现在市场上,经常会有黑客盗币的事件发生,一旦黑客盗币成功,因为是去中心化的,所以,人们什么都做不了。”

再者,这种风险同样有可组合型,DeFi的一大优势便是可组合型,然而在传递了灵活性的同时,风险其实也同样被相应的放大,就拿Compound来说,Compound本身依赖于MKR,MKR又依赖于ETH,这种“DeFi乐高”,只要一个环节出了安全问题,风险便可能扩散至整个积木。而想要所有环节都没有漏洞,这几乎是一个不可能完成的任务。

然而不管怎么说,还是建议你,拿可以损失的钱,去亲身体验一下流动性挖矿,亲自体验,和只是看看文章,感觉截然不同。若只是看客,将来你怎么好意思说你参与过区块链,参与过DeFi呢?你说是不是这个理儿?

你觉得流动性挖矿,到底是天使,还是魔鬼?欢迎来留言区写下你的看法。

——End——

『声明:本文为作者独立观点,不代表白话区块链立场,本内容仅供广大加密爱好者科普学习和交流,不构成投资意见或建议,请理性看待,树立正确的理念,提高风险意识。文章版权和最终解释权归白话区块链所有。』

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