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发布于 2周前 阅读数 3075

蹭热点,泡沫化,DeFi热背后的冷思考

作者/ 宋小丸

 

一开始,大家都觉得DeFi是币圈的解药。

“312大跌“之后,币市低迷,投资情绪萎靡不振,DeFi生态遭遇流动性危机,锁仓价值从11.6亿锁水至7.4亿美元。

但是,MakerDAO的清算活动虽然导致协议损失 567 万美元,但半个月后它拍卖超过 500万美元的DAI,一气呵成,让大家惊艳。

312之后,是币市的恢复,也是 DeFi 的复原。

“312“之后。花了两个月时间,DeFi锁仓价值恢复至 10亿美金,一个月后,市值突破 20 亿美金,而后来,从20 亿到 30 亿美金,仅仅用了 20天。

也就是说,过去的四个月里,DeFi的锁仓价值翻了 4 倍。DeFi总市值更是在3个月内翻了10倍。

DeFi的爆发除了归结于其价值回归外,更多是以Compound领衔的“流动性挖矿”风潮。

而今,借着DeFi的热潮,各大公链、交易所都在将DeFi这一个概念。十倍币、百倍币,投资者们在DeFi上期待重现ICO的神迹。

但笔者认为,DeFi不是解药,而是一剂春药,人人都想借用它的威力,获得暂时的高潮,但使用过后就会愈加力不从心。

现在,DeFi药效到了后半程,币市能继续借着DeFi一飞冲天吗?

 

人人都想蹭DeFi

 

4 月 14 日,DeFi代币的总市值 10 亿美元,7 月 22 日,市值突破 100 亿美元。

三个多月,DeFi代币的市值翻了 10倍。

朋友圈看到这样一条“段子”,未来 3 个月到半年,DeFi项目的市值会增长 10 倍,他给出的理由是:不是因为DeFi项目真的要暴涨,而是像之前的币改、链改、交易挖矿、走模式一样,各家纷纷蹭热点,一个个要做DeFi。

是的,在财富的感召下,最近很多项目突然脱下了以前“游戏”“博彩”的外套,宣布自己在做DeFi,其中,当然少不了虽迟但到的孙哥孙宇晨。

7 月 21 日,孙宇晨在朋友圈宣布波场的生态产品最新发展计划:

1.JUSTswap(波场版Uniswap)将于 8 月 17 日上线;

2.USDJ JST质押挖矿将于 8 月 31 日上线;

3.TRX将于 8 月 31 日正式进军区块链预言机市场。

在Compound之后,若干DeFi应用相继推出了流动性挖矿机制。

以前没有发币的DeFi项目,在财富效应的诱惑下,纷纷发币上所;原本不是DeFi的项目也开始声称自己是DeFi概念币。

DeFi如同人人皆可打扮的花姑娘,都想蹭一下。

新的DeFi项目源源不断涌出,刺激财富神经,交易所自然不能缺席。

虎符创始人王瑞锡在朋友圈直言不讳,见到DeFi的项目就两个步骤:1.直接打钱;2.强制暴富。

蹭热点,泡沫化,DeFi热背后的冷思考

几个月前,还是合约交易所的天下,DeFi热让不少交易所“峰回路转”,库币、虎符、抹茶、霍比特成交量攀升,OKEx、火币、币安重启上币,也纷纷瞄准DeF概念。

但令人不安的是, 蹭热点,强上币等币圈陋习再次卷土重来,例如最近大热的DeFi 聚合平台 PlutusDeFi代币PLT被各大交易所强上,随后,官方发文,PlutusDeFi宣布其代币7月27日正式上线的交易所合作伙伴为库币。

蹭热点,泡沫化,DeFi热背后的冷思考

除了交易所闷声发财,公链也纷纷“改装”成DeFi铁轨,希望搭上DeFi这条高速列车。

波场之外,EOS上线了一个新DeFi项目“DeFis”,导致EOS REX资源池已出租的EOS资源达到 73.61%,诸如此类想要搬运DeFi的还有比原链、Nervos、Cardano等公链,望着以太坊,嫉妒又羡慕:DeFi女神,以太坊不行,到我这儿来。

一时之间,全民DeFi!

关于DeFi的现状,我认同FTX创始人SBF的观点:“目前 DeFi 行业正处于一种泡沫之中,所谓的交易量突飞猛进其实也只是另一种去中心化交易平台的”刷量“,这样的情况十分危险,会将 DeFi 推向一个生死存亡的境地。如何让泡沫缓慢落地,解决问题是目前人们需要担心的事情。“

Primitive Ventures 的创始合伙人Dovey Wan表示,当年的交易挖矿好歹能帮交易所招新拉量,DeFi这次各种花式流动性挖矿……

除了一地鸡毛,还有什么?更何况还有假DeFi在兴风作浪。

但无论如何,这波DeFi热,与之前ICO的疯狂还是前进了一步,毕竟要发币都要先做产品,而之前ICO项目靠一本白皮书就能圈几千万。

 

DeFi面临中心化监管问题

 

DeFi的敌人是谁?

除了一度沦为黑客的“提款机”,一个潜在的风险点在于——监管。

近日,美国证券交易委员会(SEC)和美国商品期货交易委员会(CFTC)联合对加密货币投资组合应用程序Abra处罚:叫停服务,罚款 30 万美金。

金融是监管的重灾区,而和传统金融机构抢生意的DeFi,基本处于监管的灰色地带。

如今DiFi发展势头正旺,监管不可能不注意到。

DeFi提供普世化金融服务,如非托管的金融服务,如开放借贷、交易所、稳定币、支付、资产发行。用户是任何愿意在智能合约上投资的人。

Dovey Wan表示,DeFi作为泛化的去中心化金融服务,不仅仅是有非法证券化发行的问题(譬如各类Defi的权益类代币),还有外汇问题(譬如如果一个美元稳定币和非美元资产之间的交换),还有非法金融衍生品的问题等。

只要知道DeFi背后的运营团队,监管机构就可以将其一锅端。

而现阶段,DeFi 很难摆脱人自动运行。一方面,DeFi大部分代码十分复杂,维护和审计的工程量巨大,此外,黑客攻击漏洞等紧急情况,还是需要人的干预,比如之前的dForce被盗。

并且,DeFi 大多做的是“金融服务”,其处理业务逻辑肯定比比特币的转账要复杂得多,Abra就是因为需要人为(美国团队)去提供产品的流动性而被SEC抓住了把柄。

可以和DeFi互为参照的是Libra。Libra推出后便遭受监管的重重责难,改了白皮书,选择更合规的条款,如今还是面临夭折的可能。

很难讲DeFi会不会重蹈Libra的覆辙。

 

DeFi还能高潮多久?

 

从目前来看,DeFi高潮渐入尾声。

自 7 月 16 日开始,Compound的锁仓价值、借贷总量和资金规模均呈现出下滑趋势。

最近大热的两个项目COMP和BAL都给出了相同的走势,一周内翻几倍,到最高点,然后又在一周内腰斩减半。

DeFi相关的币轮番上线跳水戏码。另一个大热项目NXM,距离最高点也惨遭减半。

7月27日,比特币破万,以太坊价格创下年内新高,主流币大涨,各大DeFi币被吸血,下跌惨重。

没有同时上涨、齐头并进的景象,潮头都是一波接一波,你方唱罢我登场。

说明这一波DeFi热潮吸引的基本都是圈内的人,存量资金博弈,无论是认知门槛还是操作门槛,都决定了吸引不来圈外的资金和流量。

另外,DeFi真正的用户或许正在流失。

据The Block数据,6 月份相比 5 月份,去中心化交易平台量暴涨 70%,用户数却下降了。

“各种撸羊毛,把手续费抬得太高了,反而把真的用户给赶跑了“,有行业人士如此表示。

DeFi已将以太坊交易费用推高至2018年以来的最高点,上周,以太坊交易费用上涨了 30%。

而以太坊创始人V神在最近的一次采访中,批评了所谓的Yield Farmer(即通过为DeFi提供流动性赚取收益的人),并称某些流动性提供者正收取的高利率“从长远来看是不可持续的”。

我也认同V神说的,长期看DeFi利率不可能比传统金融利率还要高出百分之一以上。

目前来看,DeFi的落地之路还面临着 3 大难题:

1.区块链基础设施依然有待加强。

2.市场被投机客占领,应用究竟能否真正吸引用户、创造价值有待检验。

3.关于DeFi的金融监管政策依然不明朗,政策风险依然不可忽视。

DeFi太热,或许需要先降降温,思考一下,真正满足的需求和创造的价值是什么,这样才能跑得更快,走得更远。

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