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区块链大帝

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发布于 2周前 阅读数 2051

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

导读

造成上周市场下跌的因素有很多,除全球宏观市场的流动性危机之外,市场中参与者大规模地使用高杠杆也是重要原因之一。

 

摘要

专题:加密市场暴跌,杠杆已被砸断?目前,在加密资产市场中,使用杠杆工具的参与者主要有个人投资者、量化交易团队、矿工和DeFi用户等。上周,加密市场出现跳水行情,期货合约市场大量爆仓,个人投资者和矿工或损失惨重,量化投资团队损失相对较小。暴跌过后,期货合约的持仓量明显下降,多个DeFi平台出现大额清算抵押仓位的现象,DeFi锁仓量也大幅下降。

行情:反弹面临阻力,震荡仍将持续。本周数字通证总市值为1770.6亿美元,相比上周增加144.9亿美元,涨幅约8.9%;日均换手率为86.0%,较上周上涨0.6%。BTC现价6198.8美元,周涨幅为11.4%,日均成交量为425亿美元。ETH现价132.7美元,周跌幅为0.3%,日均成交量为143亿美元。本周交易所BTC余额为68.77万个,较上周减少8.6万个。交易所ETH余额为1495.85万个,较上周增加22.92万个。BICS二级行业中,零售电商市值占比上升。

产出与热度:BTC算力大幅下降。BTC本周挖矿难度为16.55T,未调整难度。日均算力为94.63EH/s,较上周下降19.1EH/s;ETH本周挖矿难度2190.3,较上周下降49.5,日均算力173.6TH/S,较上周下降7.6TH/S。数字通证市场因为暴跌再次受到公众关注。

行业:全球经济动荡。美联储紧急降息至0;IMF副总裁:CBDC具有巨大前景,特别是对于发展中国家;BTC出块平均时间超过13分钟,为2018年后首次;以太经典完成减产目标。

风险提示:监管政策风险、市场趋势风险

 

正文

1、加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

上周,加密资产市场发生大幅下跌,BTC价格一度暴跌至3800美元,最大跌幅超过50%,创下了七年内最大的单日跌幅,其它加密通证的价格也严重缩水。

造成本次市场下跌的因素有很多,除全球宏观市场的流动性危机之外,市场中参与者大规模地使用高杠杆也是重要原因之一。

1.1  杠杆,究竟在谁手里

在加密资产市场中,使用杠杆工具的参与者主要有个人投资者、量化交易团队、矿工和DeFi用户等。

个人投资者使用杠杆的方式主要有两种:一是场外借贷,即投资者用借贷来的资金进行加密市场投资;二是在期货市场以杠杆形式进行期货合约交易,加密市场中投资者的风险偏好普遍较高,大部分个人投资者是被高收益吸引而来。

量化交易团队往往是由专业的投资人士组成,他们接受过专业的投资培训,拥有良好的风险控制意识,使用数学模型和策略程序进行投资决策。量化交易团队的杠杆使用比例很高。第一,量化交易团队会进行短线高频交易,而市场短期波动小,需要使用杠杆来扩大投资结果;第二,量化交易团队会接收投资者的交易金并许诺收益率,需要杠杆实现预期收益。

矿工是加密市场中的重要角色,需要持续的资金投入。因此,部分矿工也选择使用杠杆,主要方式有三种:第一,场外借贷,由于矿场前期建设投入较高,资金不足的矿工需要借贷;第二,场内借贷,在挖矿过程中,矿工仍需支付维护费、人工费以及电费等,当通证价格低于预期价格,矿工更愿意将加密资产抵押给DeFi项目获取资金;第三,套期保值,类似于传统金融市场,为了规避未来市场可能出现价格下跌带来的风险,矿工选择在期货市场做空,实现资产保值。

DeFi项目的类别有很多,包括借贷、去中心化交易和投融资等,目前规模较大的DeFi项目,如MakerDAO、Compound和dYdX等,都属于借贷类DeFi项目。去中心化借贷平台的借款方主要有量化交易团队、矿工和区块链项目方等,他们通过抵押数字资产从而获得借款或对冲风险。

1.2  暴跌过后的杠杆市场

加密市场跳水行情,造成期货合约市场大量爆仓。3月11日18时至13日18时,48小时期间,全网爆仓超70亿美元,爆仓人数超过10万人。

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

个人投资者或损失惨重,量化投资团队损失相对较小。在BTC价格剧烈下跌的极端行情中,倾向于做多资产,缺乏风险控制意识,并使用过高杠杆的个人投资者,或损失惨重。对于有严格止损操作且有良好风控意识的量化交易团队,损失可能相对较小。

暴跌过后,期货合约持仓量下降明显。3月11日12时,全网合约持仓约36.4亿美元,目前全网持仓仅11.3亿美元,下降近7成。(统计数据截至2020年3月22日12时)

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矿工或损失严重。暴跌之前,随着减半行情降至,市场预期良好,很多矿工投入大量资金,增持矿机。然而,BTC价格大幅下跌,直逼大部分矿机的关机价。在价格最低点时,一些矿工甚至选择关闭矿机。加密资产市值下跌,矿机投资回本遥遥无期,矿工或损失惨重。

暴跌过后,多个DeFi平台出现大额清算抵押仓位的现象。3月12日,DeFi清算总金额达2341万美元,较前一日上涨1300%,其中MakerDAO、Compound等平台占比较高。

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DeFi锁仓量也大幅下降。截至3月22日12时,DeFi 的总锁仓量从11日9.03亿美元下降到5.48亿美元,下降近40%。

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本次市场大跌将让很多使用杠杆的参与者重新思考和评估市场风险,加强风险控制,合理使用杠杆。

2行情:反弹面临阻力,震荡仍将持续

2.1  整体行情:BTC反弹遇阻

本周ChaiNext数字资产100指数收于559.17点,上涨9.3%。ChaiNext数字资产100X指数收于1454.30点,上涨5.6%。

本周数字通证总市值为1770.6亿美元,相比上周增加144.9亿美元,涨幅约8.9%。BTC反弹至6000美元一线,短期遇阻。

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数字通证市场日均成交量为1392.2亿美元,较上周下降16.9%,日均换手率为86.0%,较上周上涨0.6%。

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

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本周交易所BTC余额为68.77万个,较上周减少8.6万个。交易所ETH余额为1495.85万个,较上周增加22.92万个。

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

USDT市值为46.3亿美元,较上周下降962万美元,USDT相对美元溢价率回落。USDT/人民币场外价格为7.33,溢价率约3%,国内资金入场意愿较强。

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

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2.2  核心通证:主流通证联动BTC

BTC现价6198.8美元,周涨幅为11.4%,月跌幅为35.7%。日均成交量为425亿美元,日均换手率为42.2%。中期BTC或将继续在4500~6500美元区间维持震荡。

ETH现价132.7美元,周跌幅为0.3%,月跌幅为48.9%。日均成交量为143亿美元,日均换手率106.3%。ETH反弹较弱。

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

EOS现价2.2美元,周涨幅为4.8%,月跌幅45.1%。日均成交量为34.5亿美元,日均换手率183.8%。EOS弱势联动BTC。

BCH现价214.4美元,周涨幅为21.5%,月跌幅为43.9%。日均成交量为39.7亿美元,日均换手率114.3%。减产概念通证开始反弹。

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

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本周主要通证月波动率进一步上升,市场波动剧烈。

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2.3  BICS行业:零售电商市值占比增加

在市值排名前五位的BICS(Blockchain Industry Classification Standard,区块链行业分类标准)二级行业中,零售电商、稳定通证等行业市值占比明显上升。

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

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本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为银行服务、专业服务,下降较为明显的有公共服务、数据存储等。

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2.4  市场观点:多空力量失衡

BTC单周暴跌近50%,OKEx期货合约多空比从2.77下降到0.70。暴跌过后,期货合约持仓量下降明显。3月11日,全网合约持仓约36.4亿美元,目前全网持仓仅11.3亿美元,下降近7成。

期货合约成为暴跌的催化剂。加密资产市场的高波动性加剧了杠杆效应,市场承接不住爆仓的卖单,导致价格继续下跌,引发连环爆仓。加密资产市场在未来的发展中需要引进监管制度,严格限制交易平台作恶,避免市场操纵行为,才能保证市场正常的运转。

反弹面临阻力,注意控制仓位。BTC减半行情临近,近期的震荡行情为投资者提供了更加合适的价格,当前仍不失为投资BTC等数字资产的较好时机,长期持币者可考虑定投或逢低买入。

3产出与热度:BTC算力大幅下降

BTC算力大幅下降。BTC本周挖矿难度为16.55T,未调整难度。日均算力为94.63EH/s,较上周下降19.1EH/s;ETH本周挖矿难度2190.3,较上周下降49.5,日均算力173.6TH/S,较上周下降7.6TH/S。

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

加密市场暴跌,杠杆已被砸断?

本周,Google Trends统计的Bitcoin词条搜索热度为20, Ethereum词条搜索热度为13。数字通证市场因为暴跌再次受到公众关注。

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4行业要闻: 全球经济动荡

4.1  IMF副总裁:CBDC具有巨大前景,特别是对于发展中国家

国际货币基金组织(IMF)副总裁张涛最近在伦敦经济学院举行的一次会议上的演讲中表示,作为一种新的资产类别,中央银行数字货币(CBDC)具有巨大的前景,特别是对于发展中国家。他指出CBDC可以为金融领域带来许多优势,特别是通过实现快速、无缝的转账并为无银行账户的人们提供金融服务。

4.2 BTC出块平均时间超过13分钟,为2018年后首次

据bitinfochart显示,比特币网络平均出块时间近期有所增加,平均区块时间在13分钟,一度超过了14分钟。

比特币的平均出块时间是10分钟,一般不会准时出块,而是在10分钟上下范围内波动。但平均出块时间超过13分钟在历史上并不常见。

据bitinfochart数据,从2010年开始,比特币出块平均时间超过13分钟仅在2018年第四季度出现过,当时比特币价格也出现了大跌现象,可以推测这种现象或由于币价下跌导致的。此前消息,在3月12日,比特币短时急跌近30%的时候,比特币网络曾出现了1个小时未出块的情况。

4.3  以太经典完成减产目标,最新出块奖励减至3.2ETC

3月17日14:07,以太经典区块链到达10,000,000区块高度,完成20%的减产目标,最新爆出的区块10,000,001奖励由4ETC减至3.2ETC。按照每个区块13秒的出块速度,减产后每日将生产约21265个ETC。目前ETC流通量为1.17亿,市值为5.61亿美元。2017年12月12日,ETC在5,000,000区块高度进行第一次减产,区块奖励由5ETC减至4ETC,预计第三次减产将在2年后进行,届时区块奖励将减至2.56ETC。

4.4  美联储紧急降息至0

美联储今日紧急宣布降息100个基点至0-0.25%的水平,并宣布启动了一项规模达7000亿美元的规模扩大宽松计划。此举是美联储史上最大的行动。降息和量化宽松政策,但都在一天内完成,且距离上一次紧急降息仅12日。

受此影响现货黄金开盘跳涨1.4%,跳空高开逾20美元。随后一度扩大涨幅至近3%并上破1570美元关口,然而数分钟后急剧回落,悉数回吐所有涨幅。现货白银涨1.44%,一度重回15美元关口,但没能站稳。油市延续上一周跌势,WTI原油跌幅扩大至10%,失守30美元/桶。 附注:

因一些原因,本文中的一些名词标注并不是十分精准,主要如:通证、数字通证、数字currency、货币、token、Crowdsale等,读者如有疑问,可来电来函共同探讨。

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