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发布于 2周前 阅读数 3386

想玩IEO又怕跑得慢?LBank的“锁仓释放”了解下

文 | 黄雪姣  编辑 | 郝方舟

出品 | Odaily星球日报(ID:o-daily)

想玩IEO又怕跑得慢?LBank的“锁仓释放”了解下

比特币价格先于区块奖励“减半”、重启的 IEO 也“没钱赚”……和去年相比,今年一开局就差了一大截。 

究其原因:比特币断崖式下跌的背后,有与全球资产共振之嫌;对于 IEO 而言,当初的泡沫和溢价也已消除,“价值”回归后多数项目的投资回报惨不忍睹,币民则在一次次洗礼中回归理性。

IEO 项目币价下跌越来越快,还有得救吗?

近日,Odaily星球日报注意到加密交易平台 LBank 推出了一套 IEO 新玩法:用户认购项目代币后并不能直接使用或交易,而是分批解锁,解锁速率依据每日持仓量来决定,持仓越小解锁越慢;新的 IEO 模式以此鼓励持仓、降低一次性抛售砸盘的风险。

这一调节流动性的措施会奏效吗?会不会破坏市场自由博弈机制?下文中,Odaily星球日报将对 IEO 的“没落”、“锁仓释放”新模式的设计、以及这次项目的自身价值进行一一分析。

 

重启的IEO不火了?

 

在诸多破灭的“币圈梦”中,用了近一年“走到尽头”的 IEO 也位列其中。

2019 年初,币安率先推出的 IEO 玩法同时带动了项目和平台币价格,甚至引爆了小牛市;5 月,Bitfinex 完成了 10 亿美元的平台币融资,将 IEO 推向高潮;其后,IEO 成为效仿者的标配,声势却渐弱。

据互链脉搏统计,2019 年 10 月、11 月,IEO 连续两月发行额为零,12 月时仅有 1 起通过 IEO 融资的项目,融资额较同年 1 月份时下降了 58%。

Odaily星球日报分析,IEO 没能持续下去主要有 3 点原因。

首先,IEO 平台及项目自身存在诸多问题。

先说平台。IEO 平台类似于传统金融市场中的券商,其制定的发行规则、所遴选的项目以及相关的做市策略,直接关乎着投资者的利益。

“若交易所审核与尽调不严,劣质项目将能浑水摸鱼,使投资者受损。甚至,部分劣质交易所会伙同项目方通过 IEO 敛财。”互链脉搏称。

再说项目。Odaily星球日报分析师康康坦言,自己曾在各大交易所上投过不少 IEO 项目,但越到后面“打新”质量越差,尤其是去年末推出的几个项目,连基本面都看不到投资价值。

“这其中的根本原因在于,2019 年上半年的 IEO 几乎已把 2018 年诞生的老项目‘扫光’,从 2018 年下半年到整个 2019 年,一级市场资本真正出手的很少,这也说明,并没有太多新出的好项目。在这样的背景下,IEO 想找到好项目、延续辉煌几乎不太可能。”

其次,曾经上线的 IEO 项目,大都走过了市场过热——溢价(泡沫)——回归价值的周期,玩家对这一模式的判断已回归理性。

“在 IEO 初期,一个项目涨了 4 倍还有人接,而且势能还能维持、币价还会涨,但长期来看,大部分曾经暴涨的项目都被证伪了。这时一个项目同样涨 4 倍,是不是要谨慎接了?”康康分析道。

所谓的“证伪”是说,从许多 IEO 项目的币价峰值看,投资回报率都很高,头部交易所的个别项目更是达到了 5-10 倍的高 ROI。但在峰值之外,从上线至今,除了 Binance 和 Gate,其余平台 IEO 项目的 ROI 已经为负。

想玩IEO又怕跑得慢?LBank的“锁仓释放”了解下

数据来源:Cryptorank.io

当然,从另一面来讲,IEO 也并非全无好处。

IEO 多了一步平台审查项目资质,这在一定程度上为用户规避了 ICO 骗局;而通过交易所募资,项目方、投资者的确能更高效、精准和安全地匹配对接,提升了上所后的流动性和信用背书。

据互链脉搏统计,2019,IEO 年度融资额达 16.92 亿美元,高于 ICO 融资额,在年度总融资额中占比高达 50.9%。

这从侧面说明,作为币圈的主要融资模式之一,IEO 的存在有其价值,也许它要做的只是改善和升级。

加强政策监管和平台自律或许是两条可行之法。

今年 1 月中旬,马来西亚证券委员会(SC)授权通过了 IEO 平台募资,资金限额 2450 万美元。代币发行后,SC 还将对所得资金的使用情况进行监管。

但监管难免有一定滞后性。在被动接受监管之外,交易平台也在谋求规则的迭代和升级,以更好地平衡项目方和投资者权益。

流动性调节如何实现?

3 月 13 日,LBank 发布公告称,平台将于 3 月 23 日 14:00 上线 Solar(LBank 的优质项目发行平台)新项目 NUTS Finance,代币名称 QNUT,开放申购的 QNUT 代币共 1050 万枚(总量 2.1 亿枚,本次发售占比 5%),平台上 BTC 和 LBK(LBank 平台币)持币者均可参与。

和过去的 IEO 不同,Solar 对用户所认购的代币(QNUT)增加了“锁仓释放”机制。

据公告介绍,用户申购代币成功后即可解锁认购量的 10% 的 Token,剩余 90% 锁仓。锁仓 Token 每 24 小时释放一次。

释放规则为,当用户前 24 小时持仓数额>=初始释放数额(10%)时,用户当日解锁释放额度为前 24 小时持仓数额 * 25%。(注:用户前 24 小时持仓数额的计算方式为,LBank 在每 24 小时的随机时间对用户持仓进行快照,并取最小持仓作为持仓数额。)

举例来说,小明在 Solar 中认购了 10000 QNUT,交易上线前默认释放 10000*10%=1000 QNUT,开放交易后小明不做任何买入或卖出,那么他在开放交易的次日将能得到1000*25%=250 QNUT,到开放交易的第三日将能得到(1000+250)*25%=312.5,以此类推,直至自然解锁完毕。

当然,这是比较“佛系”的做法。对于想要加速释放速率的用户来说,他唯一的方式是买入。比如,若小明想在开放交易次日即解锁完全部剩余代币,根据等式,他需在首日购入 3.6 万枚 QNUT,也即其申购额的 3.6 倍。

有加仓的行为,自然也有倾向于一释放就卖出的用户。

根据规则,如果用户在开放交易首日卖出,也即其前24小时持仓数额 < 初始释放数额(10%),那么用户当日的解锁释放额度为认购总额 * 0.5%。

还拿小明举例,假设他在上线交易首日即通过卖出 1000 QNUT,那么小明在次日得到的持仓释放为 10000*0.5%=50 QNUT。若小明继续此策略,一锁仓即卖出,其代币的锁仓数量将逐渐递减,累计需 6 个月方能自然解锁完毕。

当然,坚持卖出或坚持不做交易的极端策略大概率是少数,多数人在此过程中会不断调整策略。譬如一释放即清仓的用户,也有可能在价格低位时将抛掉的筹码吸回来,以复投加速锁仓进度。

这一释放锁仓机制,定了更为复杂的规则,但同时,也给用户留有较大的博弈空间。是增加筹码以换取加速释放,还是趁币价高点即刻清仓、等低点再接回来,不同用户会有不同的考量。

但如上所述,和持续卖出策略相比,“不做任何交易”策略释放的代币要高出5倍,最终的释放周期也会大大缩短,而加仓更能加速这一进程。

倘若某个时间段内 QNUT 价格稍微回落,可想而知会有诸多用户会吸筹来加速代币释放,由此带来强劲的买盘。买进代币后,不论用户吸了多少筹码,只有他一抛售,那么到次日其锁仓速率又会回到超低速状态,此后其若想加速释放,势必要再度吸筹,由此可产生持续性的买盘。

一位业内分析人士认为,Solar 的这一通过持币量来决定释放速率的设计,大概率会给项目带来一个更长期的上涨势能,对项目方和玩家而言都更友好,在讲求快进快出的 IEO 投资中,可谓清流。

“我之前参加的多数 IEO,都是玩‘跑得快’。基本都是上线即拉升、高潮然后‘银河落九川’。投资者也没办法,越到后面很多人干脆也不认真了解项目了,反正又不会长期持有。最多就是看看它的资方、项目成员实力和市场声量,来决定拉升到何种程度就跑。“该分析人士苦笑道。

但Solar这一锁仓释放机制,可在更长的时间尺度上将“投资者”和项目进行绑定,增强了投资者对项目的关注。这种原始社区积累,对于快节奏的币圈项目来说,无疑能提供给更为长久的动能。

谈Solar的设计

在去年 11 月份时,LBank 首次推出这一机制,并应用在 Solar 项目——Suterusu 隐私协议上。

据 LBank 联合创始人何伟介绍,团队当时想解决的问题是,很多 IEO 平台或项目都陷入一个误区,也即用短期“打折促销”的噱头来吸引用户,就像撒红包、补贴战一样,要能吸引真正的用户或愿意了解、持有的投资者也罢,但实际上来的更多是短期投机用户。

“这些用户不会真的把它当作项目,只是来薅羊毛,买完了就等砸盘,由此过快地抽干了项目的势能。哪怕本来还比较靠谱的项目,在这种操作手法下也要被玩坏。”

于是,LBank 团队想到了锁仓释放这一“绑定”机制。

实际上,LBank 在类似机制上的实践还要追溯到更早。

2019 年 8 月,LBank 平台币 LBK 正式开放认购,散户申购成功后,可立即解锁 30% 的币量,剩余 70% 按一定的公式释放,释放的速率取决于币价和持仓。币价越低、持仓越多,解锁 LBK 的速度越快。

至 2019 年 11 月 20 日上线 Suterusu,彼时释放规则和当前的 Solar 略有不同。根据公告,用户申购 Suter 后默认释放认购量 5% 的 Token,剩余 95% 锁仓。锁仓 Token 在上线交易次日开始以两种形式释放:默认释放(锁仓部分以总认购量 0.5%/天的速率进行释放)和持仓释放(根据持仓,每天解锁前一日现货持仓量 10%)。

因为持仓释放比例较小,因此当时的 Solar 的“释放难度”比现在的更高。从项目价格走势看,前 5 日 Suter 累计录的近 4 倍的涨幅,但当时正值市场下行,比特币 3 日累计跌幅达 18%,因此 Suter 的“独立行情”只持续了数日,这也是何伟认为那次 Solar 不够完美的地方。

那次 Solar 之后的半年,据何伟介绍,LBank 不断对这一模型进行测试和完善,团队有信心,这次的币价走势要比上次的更稳。

”当然了,作为平台主要负责提供公平的竞争环境,至于 QNUT 最终的涨跌还是由市场来决定。” 何伟补充道。

在去年的那场 Solar 中,何伟观察到,市场上有这样的现象:参与申购的人中投机者也不在少数,他们的操作倾向于快进快出。一遇到币价高点就清仓,但随之而来的是低速释放,为了接更低的筹码,他们很有动力在社群里带节奏,造成市场上看空的声音很大,并引发一定抛压,把价格砸了下来。

“这些都是有可能的,但我们无法也不会干预。这是一个充分博弈的市场,这也是它的有趣、有效的地方。”

 

给BTC用户打“半价”,QNUT值得买吗?

 

好机制还需好项目配,这次 Solar 的 NUTS 有什么特别的地方呢?

根据公开资料,NUTS 自去年 2019 年 7 月启动,定位于中间件,可搭载在任一条公链上,给开发者提供 DeFi 领域内即插即用的解决方案,可以理解为要做一个“DeFi 业务编辑器”,预计可提供的功能组件包括:资产发行,DEX,算法稳定币发行和借贷等。

从项目定位上看,中间件是对开发者友好的工具,能让开发者在不深入研究区块链底层及复杂智能合约实现的前提下,轻松 DIY 出自己所需的金融产品,能大大地降低 DeFi 的研发门槛,从而加速 DeFi 的产生和使用。

正如分布式资本合伙人黄凌波此前所言,应用层的核心是协议层的组合。中间件就是各种协议模块的插拔组合。其基础作用不言而喻。

NUTS 路线图分为 4 个阶段,当前项目进度尚处于阶段 1,预计在 2020 年 6 月完成平台开发并在 QuarkChain 上正式发布。本次售卖的 QNUT,也是 NUTS 在 QuarkChain 发布的代币。

想玩IEO又怕跑得慢?LBank的“锁仓释放”了解下NUTS 的另一大特点在于,未进行过任何公私募,本次发售的代币是项目设定的生态激励部分(5%),除此外没有其他流通量。

想玩IEO又怕跑得慢?LBank的“锁仓释放”了解下

后续的代币分配计划是,随着 NUTS 正式部署(不早于 2020 年 7 月),第一阶段产生的流动性激励 5% 会按照规则、在一定时间内分配给流动性提供者(可理解为“链上挖矿”),剩余 90% 将分别在 3 个阶段(预计耗时 3 年)中被生成,并按照规则分配。

回到本次 Solar 发行,鉴于最近 BTC 遭遇币价减半,LBank 于是增加了 BTC 用户福利专场。也即用户以 BTC 申购 QNUT 的话,无论当时币价是多少,1BTC 都能认购价值 1 万 USDT 的 QNUT。以 BTC 近日横盘的 5000 美金点位算,相比于用 LBK 申购,BTC 用户申购 QNUT 可享“半价”优惠。

据公告,BTC 专场开放的额度仅有 10 个 BTC(可申购等值 10 万 USDT 的 QNUT),认购资格是用户需持有至少 1 个BTC(不限于在 LBank,任意平台皆可)。

Solar 的 BTC 专场规则公布后,上述分析人士表示,对于部分不甘被套、甚至怕进一步下跌的 BTC 用户而言,能将 1 枚 BTC 作价 1 万 USDT 出售自然是好,加上 Solar 的锁仓释放新模式,从这个新项目中获取一些短线收益也不无可能。

“如果真的有 100 个甚至更多的BTC参加认购了,那 LBank 也许能借这次 IEO 收获一批 BTC 用户 KYC 和申购,对于散户来说来说是打折和让利,对于平台方而言则能转化高净值用户和刺激主流币交易,可谓双赢。”

听到这,囤积大饼突遭“减半”的你,会考虑体验这个新玩法吗?

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