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区块链大帝

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发布于 2019-07-31 阅读数 2742

一直拿来跟美元对比的USDT到底是什么?

导语7月30日,备受关注的“USDT听证会”落下帷幕。针对Bitfinex、Tether以及母公司iFinex是否非法发行USDT,USDT方面与纽约检方展开激烈辩论。Bitfinex母公司iFinex的律师表示,纽约检方(NYAG)没有标的物管辖权,因为USDT既不是证券也不是大宗商品,更不是货币,因此不能按照美国纽约州商业法(马丁法案)进行监管。那么,USDT到底是什么?以及它未来会何去何从呢?

USDT的资本在哪里

作为连接法币和加密货币的重要桥梁,USDT自诞生就伴随着一句承诺:严格遵守1:1的保证金制度,即每发行1枚USDT代币,其账户就要增加1美元的资金储备。USDT可随时兑换美元,并且可以轻松地用USDT交易其他加密货币,这比通过银行或者其他资产类别兑换更快、更便宜。这种锚定美元的发行机制奠定了USDT在数字货币领域的头牌地位。这句承诺形成了USDT最普遍的共识,USDT不仅成为了数字货币波动下的避险工具,也奠定了结算币的老大地位,并在各交易所普遍形成了网络效应。

 

一直拿来跟美元对比的USDT到底是什么?

但是,USDT发行方Tether的美元储备金和储备银行至今还是一个疑问。要知道USDT的发行过程实际由印钞/铸造 (Authorized) 和发行/派发 (Issue) 两个步骤组成,印钞即在链上一次性把一笔USDT打入至 Tether 基金会地址 (Tether Treasury);而发行则是基金会地址将USDT转入至买家或交易所地址中。而已经进入基金会地址但并未转出至买家地址的部分为未发行 (Authorized but not issued) 部分,这部分并未实际流通。

除此之外,USDT的发行公司Tether是由注册地为马恩岛和香港的公司Realcoin改名而来,并不在美国金融监管体系之内,作为一个不受政府监管的中心化稳定币,其中存在的风险是不言而喻的。

一直拿来跟美元对比的USDT到底是什么?

其中,2018年10月,USDT流通市值27亿美元。当时媒体报道USDT抵押资产不透明,流通市值大于实际资产储备。加上USDT的托管银行涉嫌资不抵债等一系列因素影响,被各路媒体的集体抨击,导致USDT价格就出现闪崩,短时跌幅达到11%。另外,2019年7月14日8:00左右,Tether Treasury在1小时内两次增发共计50.5亿USDT,并两次销毁共计50亿USDT,且都是在波场链上。

 

共识才是USDT的基础

 

货币的基础是信任,信任的基础是共识。

从实物货币到金属货币,再到后来的纸币,以及正在蓬勃发展的数字货币,任何货币都离不开一定的等价物来作为货币发行的基础,以此来构建货币本身的价值稳定。从贵金属到石油,再到国家背书,一种货币的应用范围往往取决于其背后达成的共识范围,罗马金币、英镑、美元以及人民币,能被广泛地应用,离不开其背后国家影响力的辐射。

一直拿来跟美元对比的USDT到底是什么?

 

同样,在数字货币市场,USDT的流通和价值认可真正来源是“共识”,而非狭隘的信任。在用USDT的投资者,是相信在各大交易平台放着的这些USDT可以通过币币交易换成比特币,并且可以通过OTC交易成为法定货币。这些年,也正是在高起伏的数字货币市场,USDT践行着“1枚USDT代币等于1美元”的承诺,从而赢得了越来越多的共识,并且已经成为占据市场份额最大、交易平台支持度最高的的稳定币。

但是,因USDT不受监管、随意增发、Tether 账户资金数量不足,银行账户信息不公开,从未公布过可信审计报告来证明它拥有相应的美元储备,一些核心的信息不愿对外披露等而备受质疑,这也在一定程度上逐步透支人们对于USDT的共识。

一直拿来跟美元对比的USDT到底是什么?

 

而且,针对此次纽约检方对Bitfinex、Tether以及母公司iFinex存在无照经营等4项重大违规,同时涉嫌挪用8.5亿美元保证金的指控,USDT辩护律师仅仅给出了“因为USDT既不是证券也不是大宗商品,没有标的物管辖权”以及“Tether已经完全屏蔽纽约用户”的辩护。这显然没有对一些根本性的问题作出令人信服的回答,虽然下一次的听证会延迟到3个月后,但是USDT至少已经动摇了公众的“共识”,这对于USDT而言也必将是一个重大的危机。

 

USDT将会面临的挑战

 

在2018年以前,广为人知的稳定币只有USDT,在很长一段时间内其市值几乎就等于稳定币的总市值。如今仅与USDT正面竞争的美元稳定币就有TUSD、USDC、PAX、GUSD等。这些新兴稳定币的发展已经促成了新的稳定币格局,并且不断侵蚀USDT的市场份额。

除了传统的稳定币的竞争,2019年以来,各大交易所也都在极力推出自己的平台币,一时间引发了市场的极大热情。就各个交易所自身而言,发行平台币无疑有着极大的利益诉求,一方面能获取大量的法币资金存量,另一方面对用户能形成更大的粘性。当然,平台币的最大局限在于难以跨平台使用,难以形成较大的规模,但是对于以USDT为代表的稳定币能形成一定的冲击。

一直拿来跟美元对比的USDT到底是什么?

另外就是2019年以来,不少的金融与科技巨头也纷纷宣布布局区块链领域,无论是资金规模还是应用场景,一旦成功落地应用,对现有稳定币都将会是毁灭性的打击。其中,摩根的JPM Coin凭借其在全球庞大的金融网络,能实现跨境清算结算的极大颠覆,甚至可以作为更多资产的定价标的,一旦延伸到数字领域,无疑比现有的稳定币具备更大的权威性,能形成更大的“共识”范围;另外就是Facebook计划推出的Libra,凭借着二十多亿人、100多个国家的规模,Libra将会真正实现更加便捷的金融服务,加上其丰富的应用场景,可以极大推动数字世界与现实世界的联通,这比现有稳定币的应用场景要丰富很多,其达成的“共识”范围也是现有稳定币所远不能及的。

所以,留给USDT的时间并不多,USDT剩下的“共识”也并不多。

 

原创:Dipperin 潘鹏飞

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